Méthodologie

Outil d'information et de recherche. Ne constitue pas un conseil en investissement. Les données peuvent être incomplètes ou différées. Vérifiez les documents réglementaires de l'émetteur.

Ce qui est public, ce qui est un choix applicatif

Le moteur opérationnalise les principes publicsde la stratégie Quality Value développée par William Higgons : rechercher des sociétés — notamment petites et moyennes — qui se développent de manière durable et rentable, disposent d'un bilan solide et sont faiblement valorisées ; les axes principaux étant la croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice par action, la marge opérationnelle, la rentabilité des capitaux engagés, la solidité du bilan et la valorisation (en particulier le prix rapporté à la capacité d'autofinancement et la décote par rapport au marché).

Le barème exact de cette stratégie n'est pas public. Le Score QV de cette application (version qv-1.0.0) est donc un modèle fondé sur des principes publics: chaque pondération et chaque seuil est un choix applicatif documenté ici, modifiable dans les paramètres, et jamais présenté comme la formule officielle de William Higgons ou d'Indépendance AM. Aucune affiliation, aucun partenariat, aucune approbation n'est suggérée.

Pondérations par défaut

• Quality — 45 points : niveau du ROCE (15), persistance du ROCE (6), CAGR du CA 5 ans (6), croissance et régularité du BPA (8), marge EBIT relative (5), conversion en cash (5).
• Value — 35 points : P/CAF et décote (15), P/E et décote (7), EV/EBIT et décote (7), rendement FCF (6).
• Résilience — 10 points : dette nette/EBITDA (5), couverture des intérêts (3), liquidité (2).
• Alignement & sous-couverture — 10 points : détention interne (3), sous-couverture analystes (2), avantage concurrentiel documenté (3), allocation du capital (2).

Règles d'intégrité

• Une donnée absente ne vaut jamais zéro : le critère devient N/D et la couverture affichée baisse.
• Renormalisation des poids uniquement à l'intérieur d'une dimension, si au moins 60 % de ses poids sont calculables.
• Score global affiché seulement si Quality et Value sont calculables et si au moins 70 % du poids global est renseigné.
• Multiples non significatifs (dénominateur ≤ 0) affichés NM, jamais interprétés comme bon marché.
• TTM construit uniquement à partir de 4 trimestres consécutifs ; à défaut, repli explicite sur le dernier exercice clos.
• CAF proxy (résultat net + éléments non cash, hors variation du BFR) jamais confondue avec le CFO.
• Les drapeaux rouges sont indépendants du score et jamais masqués.
• Banques, assureurs, foncières, holdings et sociétés pré-profit sont exclus du modèle plutôt que mal notés.
• Les statuts verbaux (« Très forte adéquation », etc.) décrivent une adéquation à la méthode, jamais un conseil d'achat ou de vente.

Benchmark et décote

Les pairs sont sélectionnés par industrie (sinon secteur), région, bande de capitalisation 0,25×–4× et fraîcheur des données, avec élargissement progressif documenté sous 8 pairs. Les agrégats utilisent la médiane après winsorisation aux 5e/95e percentiles. Décote = 1 − multiple société / multiple médian ; une décote positive signifie que la société se traite moins cher.

Sources publiques de cadrage

• independance-am.com — Notre méthodologie (principes publics de la stratégie)
• independance-am.com — Nos éclairages
• Présentation Indépendance AM (2022, PDF)
• grahaminvest.com — référence générale de catégorie de produit uniquement ; aucun contenu, écran ou élément propriétaire n'est reproduit.

Les limites détaillées (couverture fournisseur, absence d'historique de multiples, périmètre du MVP) sont documentées dans le dépôt (docs/METHODOLOGY.md). Chaque fiche société permet de signaler une erreur de donnée.